Piyasa, ticaret müzakerelerindeki optimistlikle kısmi bir yükseliş yaşadı fakat yatırımcılar, varlık fiyatlarındaki toparlanmanın sürdürülebilirliği ve gücü konusunda kaygılarını sürdürüyor. Birçok yatırımcı, siyaset belirsizliğinden kaçınarak milletlerarası varlıklara yönelirken, ABD varlıklarına çok maruz kalmadıklarından emin olmak istiyor.
ENDEKSLERDE KAYIP
Charles Schwab & Co.’nun baş yatırım stratejisti Liz Ann Sonders, “Bu durumun ABD piyasaları ve ekonomik sistemine geri döndürülemez bir ziyan verip vermediği hala büyük bir soru. Lakin uzun vadede net bir karşılığımız yok. Bu gelişmenin büyük bir ziyan yaratığını ve ortaklarımızın ticaret ya da öteki alanlarda inancımızı sorguladığını biliyoruz” halinde konuştu.
Ticaretle ilgili söylemlerdeki yumuşama, pay senetlerinin 2 Nisan düzeylerine geri dönmesine ve dolarda kısmi bir toparlanmaya yol açtı. Fakat Donald Trump’ın 20 Ocak’taki yemin merasiminden bu yana, S&P 500 .SPX yaklaşık yüzde 8, dolar endeksi ise yüzde 9 geriledi. 30 Nisan, Trump’ın başkanlığının 100. günü olacak.
DAHA DERİN BİR ZİYANDAN KORKULUYOR
Yatırımcılar, Trump’ın global ticaretteki revizyonunun ABD iktisadını olumsuz etkileyebileceğinden ve tekrar dengelemeye yol açabileceğinden endişeleniyor. Ayrıyeten, ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell‘a yönelik tenkitler, yatırımcıların Fed’in bağımsızlığı konusunda dert duymasıyla sert satışlara yol açtı. Kimi yatırımcılar, daha derin bir zararın olabileceğinden korkuyor.
Citadel’in kurucusu ve CEO’su Kenneth Griffin, çarşamba günü Semafor’da yaptığı açıklamada, “Bir markanız olduğunda, ona saygılı davranmalısınız” diyerek ABD Hazine tahvillerine yönelik mümkün ziyan konusunda dikkatli olunması gerektiğini belirtti.
Beyaz Saray Sözcüsü Kush Desai, Trump idaresinin ABD dolarının gücünü ve tesirini muhafazaya kararlı olduğunu tabir etti.
Desai, “Başkan Trump’ın seçilmesinden bu yana, TSMC, Apple ve Roche üzere kesim başkanlarının trilyonlarca dolarlık yatırım taahhütleri, bu idare altında ABD iktisadına ve dolarına duyulan itimadın güçlü olduğunu gösteriyor” dedi.
DOLARIN GÜCÜ
Stratejistler, ABD varlıklarına tekrar tahsis yapmak için çeşitli sinyaller görmekle birlikte, ABD hegemonyasından gerçek bir uzaklaşma olup olmayacağı konusunda farklı görüşlere sahipler.
Exante Veri kurucusu Jens Nordvig, perşembe günü yayınladığı bir notta, “Varlık dağılımlarında yapısal bir değişim yaşanıyor” dedi ve dünya çapında yatırımcıların “alternatif rezerv para üniteleri aradığı” sonucuna vardı. Lakin, ABD dolarının rezerv para ünitesi statüsünü kaybetmesini öngörmüyor.
Yatırımcılar, dolar cinsinden tutulan global döviz rezervlerindeki hisselerde yahut doların global ödemelerdeki hissesindeki kıymetli değişiklikleri takip edecekler. Lakin analistler, kesin ispatların ortaya çıkmasının yıllar sürebileceğini belirtiyor.
IMF bilgilerine nazaran, global döviz rezervlerindeki ABD doları varlıklarının hissesi, 2024’ün dördüncü çeyreğinde 10 yıl evvelki yüzde 66 düzeyinden yüzde 57,80’e geriledi.
ÇEŞİTLİ YATIRIM ARAÇLARINA YÖNELİM
Columbia Threadneedle Investments müşteri portföy yöneticisi Gary Smith, “Jeopolitik kırılmalar, birtakım merkez bankalarını dolardan çeşitlendirmeye yönlendirecektir” dedi.
Son periyotta Hazine piyasasında yaşanan satışlar, yabancı yatırımcıların ABD devlet tahvillerini satma konusunda kaygılara yol açtı. Lakin analistler, şu ana kadar bu istikamette besbelli bir eğilim görmediklerini söz ediyor.
Oxford Economics, yayınladığı araştırma notunda, piyasa hareketlerinin ABD’den uzaklaşan yatırımcıları işaret ettiğini belirtti.
Stratejilerini değiştirenler ortasında New York merkezli makro hedge fonu Tolou Capital Management’ın CEO’su Spencer Hakimian da bulunuyor. Fonu, altına yaptığı yatırımları artırırken, uzun vadeli Hazine tahvillerindeki hissesini azaltıyor.
Lazard’ın varlık idaresi CEO’su Evan Russo, portföyün ABD’den uzaklaşarak tekrar dengelemesini beklediğini söz etti.
APEX Capital Partners’ın başkanı Nuri Katz, ultra yüksek net gelire sahip bireylerin artan bir halde finansal varlıklarını ABD dışında çeşitlendirmeyi tercih ettiğini belirtti.
KREDİ KURULUŞLARINDAN DEĞERLENDİRMELER
Goldman Sachs, yabancı yatırımcıların Mart ayından bu yana yaklaşık 60 milyar dolarlık ABD payı sattığını ve satışların bilhassa Avrupalı yatırımcılar tarafından yönlendirildiğini söyledi. Barclays ise, ABD hegemonyasının bilakis dönmesiyle ilgili çok az delil bulunduğunu belirtti.
Uzun vadeli çok performansın akabinde gelen yine dengeleme birtakım satışların açıklanabilir olduğunu vurgulayan Callan Family Office ortağı Todd Rabold, “ABD doları daha evvel çok yüksek bir değerdeydi, artık ise daha makul bir pahaya geriledi” dedi.
Morgan Stanley Yatırım İdaresi Tahlilleri CIO Yardımcısı Jitania Kandhari, ABD pay senetleri ve doların değerlemelerinin Trump idaresinin gümrük vergilerinden evvel esasen gergin olduğunu söyledi.
Bazıları, ABD’den çıkışın süreksiz olacağı görüşünde; çünkü ABD’nin piyasa büyüklüğü ve likiditesi, alternatif yatırım destinasyonlarının cazibesini sınırlıyor.
Küresel makro hedge fonu NWI Management’ın yönetici yöneticisi Tara Hariharan, “ABD istisnacılığının” birçok temel ögesinin sağlam kaldığını belirtti ve uzun vadede ABD’nin global sermaye için bir mıknatıs olmaya devam edeceğini tabir etti.
KÜRESEL RESESYON RİSKİ ÇOK YÜKSEK
Reuters anketine katılan ekonomistlerin büyük bir kısmı, global resesyon riskinin çok yüksek olduğunu düşünüyor.
More Stories
Kamuda ‘güvencesiz istihdam’ dayatması artarak sürüyor: Takımlı yerine ‘sözleşmeli’
Emekli promosyon yarışı kızıştı: Hangi banka en yüksek promosyonu veriyor?
Emekli yeniden sokağa çıkıyor